在設計員工配股或員工股票獎酬機制時，除了常見的員工認股選擇權(stock options)或者限制員工權利新股(Restricted stock)等選擇外，其實還有一種方式：影子股票(Phantom Stock, Phantom Share 或者Shadow Stock, Shadow Share)，也可以翻譯成「假想股份」或「虛擬股份」。

影子股票既然被稱為「影子」，就不是一種真正的股票。所謂的「影子股票」，其實只是公司所做的一種合約承諾，承諾在某些事件發生時向影子股票的持有人支付一筆款項，而這筆款項會相當於事先約定好的股數乘上當時的公司股價(full value)或股份增值的差價(appreciation value only)。

除了影子股票外，市場上也有股票增值權計畫(Stock Appreciation Rights, SARs)。股票增值權計劃跟影子股票雖然有細微的差別，但大體上非常類似，因此這裡我們就不談股票增值權計劃。

為什麼公司要發影子股票，而不是真正的股票給員工？原因很多，除了公司的股權不會因為發影子股票而被稀釋外，影子股票有時常有延後稅負的效果：員工會在真正從股份變現時(即從公司領到錢時)才需要繳稅。另外，對公司創辦人或管理階層來說，影子股票某方面形同沒有投票權的普通股，是較令人放心的選擇。

但要發「影子股票」，需要考慮的問題非常多，不但要從公司法的角度思考董事、公司的立場，還需要考慮勞動法、稅法的問題及發影子股票對公司財報的可能影響。因此如果公司決定要發影子股票的話，應跟專家仔細討論，好好設計，才能真正發揮影子股票的強大功能。


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